涤纶泡泡料自进入3月份以来，纺织市场交投转淡，多数产品再无节后涨势的辉煌，涤纶以及棉花这类金融属性较高类的产品价格亦开始领跌市场，人棉纱低价转售现象增多，此番局面一跌便是一月，而粘胶短纤自3月初价格触及高位之后便再无调整，任由竞品及下游肆意下挫。价格持续的坚挺并未给粘胶短纤生产商带来充足的产销率，但行业价格之所以维持坚挺的理由有三：

　　一、行业库存压力尚未形成

　　2020年12月份，同样因人棉纱订单提前透支而后续订单跟进不足情况下，传导至对于粘胶短纤价格预期偏空，多数业者预估粘胶在12月下旬价格会抵达10000元/吨承兑预期，预期驱动着粘胶短纤重心在12月上旬下滑，而当时12月份的粘胶短纤行业库存仅出现了一个小小回升，远不足以形成工厂的压力涤纶泡泡料。

　　而2021年3月期末，涤纶泡泡料粘胶短纤工厂实物库存虽在继续增长，但同样并未形成加大累库压力，即便行业对于4-5月预期不佳，但粘胶短纤也或吸取12月份行情经验，无明显压力情况下再无提前避险降低自身售价意向。

　　二、成本支撑

　　粘胶短纤原辅料占比最大的无非是浆粕、烧碱及二硫化碳，能源当中由热电厂发点及提供饱和蒸汽，而热电厂的主要能源便是动力煤。

　　溶解浆价格较节前上涨23%-27%不等，而山东河北一带硫磺酸累计涨幅更是高达100%，折粘胶短纤生产成本较节前提升20%附近，若按粘胶短纤生产商目前意向售价来看，实际较节前提升9%-15%，另外，涤纶泡泡料3月份市场均价虽高，但持续无成交情况下，带给粘胶短纤实际收入有限。

　　粘胶短纤价格涨幅低于成本涨幅情况下，粘胶短纤现金流自3月初开始亦触顶回落，在一定程度上打消了市场对于粘胶短纤高利润的风险因素评估。

　　三、人棉纱低价原料尚未消化完毕

　　涤纶泡泡料粘胶短纤连涨过程中，多数纺纱企业充分备货，当前所持粘胶短纤订单仍可保持自身5月中旬附近生产者居多，粘胶短纤此时让价，一方面无法带动自身成交转好，另一方面或导致后道所持原料订单、成品库存等货物贬值，整个产业链价格倾泻。

　　其次，通过人棉纱涨跌的低位来看，区间高位涨幅基本还可尚跟粘胶同步，但低位却存在明显分化，主因行情预期不明以及纱企所持成本不一造成了市场低价的混乱，但这类现象或伴随着贸易商库存的降低以及纺纱企业低价粘胶短纤的逐步消化而收敛。

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